Nachgefragt - Aareal Benchmark 2026
Christian Walburg
Verband deutscher Pfandbriefbanken
Die kurze 3-jährige Benchmark war 6-fach überzeichnet. Wie bewerten Sie die Transaktion?
Frank Finger
Aareal Bank AG
Die 3-jährige Pfandbrieftransaktion war für die Aareal Bank ein voller Erfolg. Wir hatten ein Orderbuch von knapp 3 Mrd. Euro und haben für uns neue Absatzmärkte adressiert, was zum Beispiel Skandinavien und die Schweiz betrifft. Dazu beigetragen hat sicherlich auch, dass wir ein Emissionsfenster nutzten, in dem wir nicht mit anderen Covered Bond Emissionen konkurrierten. So konnten wir mit dieser Anleihe, die mit einem attraktiven Spread von MidSwap +13 Basispunkten ausgestattet war, das größte Orderbuch in der Geschichte der Bank generieren.
Unter dem Strich hat die Transaktion einmal mehr gezeigt, dass der deutsche Pfandbrief als krisenfestes Produkt verstanden wird und bei Investoren auf starkes Interesse stößt, wenn Laufzeit, Emissionsfenster und Spread stimmen.
Christian Walburg
Verband deutscher Pfandbriefbanken
Der Markt für Gewerbeimmobilien ist stark in Bewegung – mit welchen Folgen für die Kreditstandards der Aareal Bank?
Frank Finger
Aareal Bank AG
Das Geschäft unterliegt seit jeher zyklischen Schwankungen. Wir sind gerade in einer Marktphase mit sehr niedrigen Transaktionsvolumina, weil nach der Corona-Pandemie die Zinsen sehr schnell gestiegen sind. Dies hat zu Preisverschiebungen im gesamten Markt geführt. Und so lange nicht klar ist, bis wann die Zinsen steigen, werden sich Käufer und Verkäufer schwertun, sich auf einen Preis zu einigen.
Das heißt aber nicht, dass sich das Geschäft nicht wiederbeleben wird. Wir bleiben wachsam und halten auch im laufenden Jahr an unserer konservativen Risikopolitik fest. Das ist zum Beispiel abzulesen an den niedrigen durchschnittlichen Beleihungsausläufen im Neugeschäft und im Bestandsportfolio. Wichtig bleiben weiterhin Lage und Qualität der finanzierten Gebäude. Aber auch die Professionalität und Finanzstärke unserer Kunden, Immobilien den neuen Anforderungen des Marktes anzupassen.
Christian Walburg
Verband deutscher Pfandbriefbanken
Die Aareal Bank feiert in diesen Tagen ihren 100. Geburtstag – was bedeutet Ihnen heute noch der Pfandbrief?
Frank Finger
Aareal Bank AG
100 Jahre Aareal Bank und über 250 Jahre Pfandbrief passen sehr gut zusammen. In der Geschichte unserer Bank hatte der Pfandbrief stets eine große Bedeutung. Er gehört quasi zur DNA der Bank, die 1923 als Deutsche WohnstättenBank AG unter anderem von der preußischen Landespfandbriefanstalt aus der Taufe gehoben worden war.
Auch wenn die Aareal Bank heute eine breitere Refinanzierungsbasis als früher anstrebt, so gilt immer noch: Gerade wenn der Wind am Markt rauer wird, spielt der Pfandbrief seine Vorteile voll aus. Aber er muss sich auch beständig weiterentwickeln. Ich wünsche mir jedenfalls, dass er auch in Zukunft ein konkurrenzfähiges Refinanzierungsinstrument für gut besicherte Kredite bleibt.