Nachgefragt - Commerzbank 1 Mrd EUR 2034 Hypothekenpfandbrief
Christian Walburg
Verband deutscher Pfandbriefbanken
Der 10-jährige Hypothekenpfandbrief ist der dritte Jumbo Ihres Hauses seit Jahresbeginn. Was treibt die Commerzbank aktuell?
Franz-Josef Kaufmann
Commerzbank AG
Für dieses Jahr haben wir ein Fundingvolumen von insgesamt rund 10Milliarden Euro geplant. Davon ist wie im Vorjahr etwa die Hälfte für die reine Refinanzierung durch Pfandbriefe vorgesehen. Wir beobachten den Markt kontinuierlich und versuchen, gute Marktfenster – in den uns zur Verfügung stehenden Emissionszeiträumen – zu nutzen.
Nachdem in der zweiten Hälfte des vergangenen Jahres die Marktaufnahme für Covered Bonds etwas ins Stocken gekommen ist, sehen wir in den ersten Monaten dieses Jahres eine sehr robuste Nachfrage, auch für längere Laufzeiten. Dieses konstruktive Marktumfeld haben wir für unsere erste 10-jährige Emission seit Sommer vergangenen Jahres genutzt.
In unserem Deckungsstock befinden sich langlaufende private Immobilienfinanzierungen. Eine 10-jährige Laufzeit passt daher sehr gut ins Asset- und Liability Profil des Deckungsstocks.
Christian Walburg
Verband deutscher Pfandbriefbanken
Der Bond war 2,2-fach überzeichnet, was treibt die Nachfrage?
Franz-Josef Kaufmann
Commerzbank AG
Wir sehen eine sehr breite Nachfrage, die neben inländischen auch zunehmend ausländische Investoren umfasst. Rund 40 % der 10-jährigen Pfandbriefe wurde außerhalb von Deutschland platziert, im Januar waren es sogar mehr als 60 % für unsere 3- und 7-jährige Dual Tranche.
Wir haben die Pfandbriefe an 95 Einzelinvestoren allokieren können, was für Pfandbriefe eine sehr ansehnliche Anzahl ist. Rund 75 % der Pfandbriefe sind Asset Managern und Bank Treasuries zugeteilt worden. Dass der Wegfall der Nachfrage des Eurosystems mehr als kompensiert werden konnte, ist ein starkes Zeichen.
Pfandbriefe haben mittlerweile ein Spreadniveau erreicht, das für einen breiteren Kreis von Asset Managern interessant ist. Wir haben regelmäßig Dialoge mit Investoren, die sich erstmalig mit dem Pfandbriefkonzept beschäftigen und Interesse zeigen. Das freut uns natürlich.
Christian Walburg
Verband deutscher Pfandbriefbanken
Hypothekenpfandbriefe der Commerzbank sind zur Jahreswende mit einer ziemlich hohen Überdeckung von 40 % ausgestattet, was steckt dahinter?
Franz-Josef Kaufmann
Commerzbank AG
Seit der Einführung des Pfandbriefes bei der Commerzbank (im Jahre 2013) haben wir die Prozesse für die Indeckungnahme von privaten Immobilienfinanzierungen effizient aufgesetzt. Dadurch werden die Anforderungen des Pfandbriefgesetztes und der Beleihungswertermittlungsverordnung schon bei Geschäftsanbahnung angewendet. Das führt dazu, dass der Deckungsstock kontinuierlich gefüllt wird und mittlerweile ein Gesamtdarlehensvolumen von über 40 Milliarden Euro erreicht hat.
Wir emittieren Pfandbriefe in erster Linie zur allgemeinen Refinanzierung der Bank. Das ist unser klarer Fokus. Heute haben wir etwas über 30 Milliarden Euro Hypothekenpfandbriefe ausstehen.