5 Fragen an Andreas Glaser, Santander Consumer Bank AG

Als Pfandbriefemittent verfolgt die Santander Consumer Bank AG mehrere strategische Ziele: Zum einen refinanzieren wir damit fristenkongruent unser langfristiges Hypothekenkreditgeschäft. Zum anderen erhalten wir mit dem Pfandbrief einen kostengünstigen Zugang zu krisenresistenten Refinanzierungsquellen mit „AAA“-Rating und diversifizieren unser Funding effizient.

Die Transaktion über 500 Millionen Euro ist die zweite ausstehende Benchmark-Pfandbriefemission der Bank. Für Investoren ist die erhöhte Liquidität dieser Anleihen von Vorteil. Aus Emittentensicht ist die daraus resultierende bessere regulatorische Anrechnung bei der langfristigen strukturellen Liquiditätskennziffer NSFR von Relevanz. Für uns war noch ein weiterer Punkt ausschlaggebend: Mit Pfandbriefemissionen im Benchmark-Format werden neue real-money Investoren angesprochen, die bei einem Volumen unter 500 Mio Euro nicht erreichbar sind. Wir haben mit dieser Emission folglich unsere Investorenbasis weiter verbreitert und damit unsere Refinanzierung weiter diversifiziert. Diese und weitere folgende Pfandbriefemissionen werden zu einer erhöhten Wahrnehmung der Santander Consumer Bank AG am Kapitalmarkt führen. Der gestiegene Bekanntheitsgrad wird die kostengünstige Refinanzierung der Bank über Hypothekenpfandbriefe künftig zusätzlich erleichtern.

Insgesamt generierte die Bank über 2,2 Milliarden Euro an Nachfragevolumen, was unsere Erwartungen bei weitem übertraf. Damit war die Emission mehr als vierfach überzeichnet. 91 Investoren (u. a. aus Deutschland, Skandinavien, Benelux und Frankreich) wollten die Anleihe kaufen. 51 Prozent der Anleihe wurden breit gestreut außerhalb Deutschlands zugeteilt.

Für den Erfolg der Transaktion spricht auch, dass wir von der anfänglichen Spread Guidance insgesamt 6 Basispunkte auf midswaps +7 bps eintighten konnten, ohne nennenswert Nachfragevolumen beim Schließen der Bücher am 5. Februar verloren zu haben. Der Kupon beträgt 0,05% p.a. Dies ist der niedrigste Zinssatz der Hypothekenrefinanzierung in der gesamten Santander Gruppe.

Die Deckungsmasse des von Fitch und Moody´s mit „AAA“ bewerteten Pfandbriefs beträgt 1,107 Mrd Euro (Stand Ende Januar 2020) und besteht ausschließlich aus privaten deutschen Immobilienkrediten, die breit gestreut über das gesamte Bundesgebiet verteilt sind. Die hohe Granularität wird auch durch folgende Zahlen belegt: Die Deckungsmasse verteilte sich Ende 2019 auf 17.745 Immobilienkredite mit einer durchschnittlichen Darlehenssumme von 58.034 Euro.

Wir möchten uns als regelmäßiger Emittent im Markt etablieren und unsere Pfandbriefkurve weiter ausbauen. Die Positionierung als erfolgreicher und verlässlicher Pfandbriefemittent ist Folge einer Kombination aus solidem Geschäftsmodell, konservativen Underwriting-Standards, fundiertem Kapitalmarktverständnis sowie hochwertiger Deckungsmasse. Die Santander Consumer Bank AG wird Pfandbriefe regelmäßig auch im Benchmark-Format emittieren.